指标分析

指标分析,就是以特定的数学及统计学方程式,运算得出可帮助分析价格走势的指针工具。分析工具可以因应不同市况,帮助投资者制定买货或沽出的入市策略。指标分析有很多种,黄金市场常用的指针分析包括简易移动平均线、MACD、RSI、STC、保力加通道及黄金比率。


简易移动平均线 (Simple Moving Average, SMA)

简易移动平均线于金市的应用较为显著。简单来说,以计算某一特定天数的收市价(例如10 天、20 天或50 天),每天计算后就可以把平均值连成一条特定天数的平均线。

例如计算10 天移动平均线,就是按最近的10 天(包括当天在内)的收市价加在一起再除以10,得出平均数,再将每天平均数连在一起,成为一条10 天平均线。移动平均线天数的长短亦影响平均线的敏感度,越长的平均线(如250 天平均线),对即市的敏感度越低,不过却有效反映长线的投资价值,过滤短线影响价格的因素(Noise)。

移动平均线的应用主要有两种

1 当价格突破移动平均线时,进行顺势买卖。

2 当两条长短移动平均线交叉成一点时,进行顺势买卖。

图为国际伦敦金由2007 年8 月底至2008 年4 月底日线走势图 (红色线为10 天平均线,绿色线为50 天平均线)

于2007 年8 月底,10 天平均线升穿50 天平均线。技术走势上,日数短的平均在线穿日数长的平均线,技术上称为「黄金交叉」,是买入讯号。投资者可于该位置买入黄金。

于2008 年3 月底,10 天平均线跌穿50 天平均线。技术走势上,日数短的平均线下穿日线长的平均线,技术上称为「死亡交叉」,是卖出讯号。投资者可以于该位置沽出黄金。



移动平均线汇聚指针(Moving Average Convergence - Divergence, MACD)

MACD 是一种趋势动量指标,由2 条线组成。

第1 条线为MACD 线,是由两条长短移动平均线(EMA)的相差计算。在金市分析之中,通常会选用26 天及12 天的移动平均线的差值。

第2 条线为讯号线,是MACD 的移动平均线(EMA)。通常会把MACD 的9 天移动平均线(EMA)作为讯号线。

MACD 的解读主要有四种﹕
1 MACD 中轴为「0」线。当价格在「0」线之上,表示价格处于上升走势。在「0」线之下,则表示价格处于下降走势。
2 当MACD 在「0」线之上,MACD 线穿破讯号线向下,属沽货讯号。当MACD在「0」线之下,MACD 线穿过讯号线向上,属买货讯号。
3 MACD 过份低于讯号线时,表示价格过份偏低,现时水平属超卖。而当MACD过份高于讯号线时,表示价值过份偏高,现时水平属超买。
4 MACD 线与价格走势出现背驰,表示价格快将转势。 「背驰」就是当价格走势向上,但MACD 线向下;或当价格走势向下,但MACD 线向上,表示价格趋势快将完结。

图为国际伦敦金由2006 年5 月中至2006 年2 月日线走势图

于2006 年6 月底,MACD 于A 点在「0」线之下,MACD 线穿过讯号线向上,属买货讯号。投资者可以买入获利。
于2006 年8 月底至10 月底,黄金价格形成下降趋势,不过MACD 则成上升趋势,黄金价格与MACD 走势出现背驰,技术上投资者可于B 点出现买入讯号后买入黄金。



相对强弱指数(Relative Strength Index, RSI)

在金市分析中,投资者经常要清楚市场的气氛。相对强弱指数,就像一个人气指数。它将一段时间内,收市价的上升数值和下降数值进行比较,从而观察买家和沽家的力量变化。
1 RSI 中轴「50」为好淡分水岭。 RSI 在50 之上,表示价格向好,例如图中间偏左部分;RSI 在50 之下,则表示价格向淡。
2 RSI 在70 以上,表示价格在超买水平。若RSI 在30 以下,则表示价格在超卖水平。
3 具趋势线及形势分析
4 背驰效应

图为国际伦敦金由2006 年04 月至2006 年11 月中日线走势图

金价于2006 年6 月中至9 月底进行下降的轨道,STC 的走势则于9 月底呈上升的趋势。黄金价格走势与STC 价格呈背驰,结果金价于10 月初见底回升。



随机指数(Stochastics, STC)

随机指数亦是量度市场气氛的指标。随机指数由K 线及D 线所组成。 K 线是用作显示收市价集中于高低波幅的高位,还是低位。若集中于幅度的高位,即买家力量很强;相反若集中于低位,即沽家力量较强。 D 线是K 线的移动平均线。
随机指数的应用包括﹕
  1. 当K 线值在80 以上,以及D 线值在70 以上视为「超买」,反映市势非常利好,不过回吐压力亦大。当K 线值在20 以下,以及D 线值在30 以下属「超卖」,反映市势非常利淡,不过反弹的力量亦渐大。 
  2. K 线向上升穿D 线为买入讯号,反而K 线向下跌穿D 线则为卖出讯号。
  3. 黄金价格与STC 线走势呈背驰,价格走势有机会逆转。

图为国际伦敦金由2006 年04 月至2006 年11 月中日线走势图


金价于2006 年6 月中至9 月底进行下降的轨道,STC 的走势则于9 月底呈上升的趋势。黄金价格走势与STC 价格呈背驰,结果金价于10 月初见底回升。



保历加通道(Bollinger Bands)

保历加通道,是一种价格波幅的指针。信道的中间为20 天平均移动线;通道顶部和底部,分别是加减2 个标准偏差的数值线。当价格波幅变大,标准偏差增加,通道便会扩阔;而价格波动变小,标准偏差减少,通道便会收窄。


图为国际伦敦金于2005 年6 月至2006 年4 月的日线走势图


  1. 金价大部分时间在通道内波动。当价格逼近信道底部时,金价会上升,图中的A、B、C、D、E 点为买入黄金讯号;相反,当金价逼近信道顶部时,价格会回落,图中的F、G、 H、I 点为沽出黄金讯号。
  2. 当信道收窄后,价格波幅会趋向变大,令通道再次扩阔。图中信道在圆圈部分收窄,意味通道将会扩阔,黄金走势即将展开。


黄金比率(Golden Ratio)

黄金比率是由一个12 世纪的意大利数学家Leonardo Fibonacci 发明。它是前面两个数位相加,等于后面数位的一个数列。例如﹕1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144...如此类推。

若把一个数字,除以前一个数字,结果会接近0.618。 21 / 34 = 0.61765
55 / 89 = 0.61798
34 / 55 = 0.61818
89 / 144 = 0.61818
若前一个数字,除以之后一个数字,结果会接近1.618。 34 / 21 = 1.619
89 / 55 = 1.61818
55 / 64 = 1.61765
144 / 89 = 1.61798

黄金比率是一堆神奇的数字。很多自然学,如人类DNA 排列、花朵的形状,建筑设计、音乐旋律等,都会发现隐藏黄金比率的结构。

图为国际伦敦金由2007 年1 月至2008 年5 月日线走势图

黄金比率通常用作量度价格调整或反弹的水平。金价于2008 年3 月中创出1,030元的高位,跌去整个升浪的61.8%,并初步获得支持。